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股票商品的价格需求曲线

股票商品的价格需求曲线

于德浩

2019.7.19

经济学有一个基本假设就是,当商品的价格上涨,消费者的需求会减小。也就是,价格是横轴x,需求是纵轴y,价格需求曲线是向下的。这是理性经济人假设,是合理的。比方说,当苹果互联网公司游戏公司3元一斤,他一天吃2个苹果;如果价格下降为2元一斤,他会一天吃3个苹果;而如果价格上涨为6元一斤,他一天就只吃1个苹果,嫌太贵了。

我们假设“价格上涨,需求减小”;但这并不一定有“需求减小,价格会上涨;或者需求减小,价格会下跌”。因果不能倒置,逻辑不能混乱。

比方说,“卡片正面如果是元音字母,那么背面就是奇数”。但这并不一定有,背面是奇数,正面就是元音字母;或者正面是辅音字母,背面是偶数;或者正面是奇数,背面是元音字母。

每一个消费者,只是市场价格的接受者;他无法更改价格,但他可以选择“买或不买,多买或少买”。人们很难判断未来价格会涨还是会跌;但是,人们很容易根据历史价格及自身财力等其他信息来判断当前价格是贵还是贱。一般来说,人们会在商品价格便宜时多买,在价格昂贵时少买。

人们对商品的需求分为三种,一是刚性需求,需求量很小,无论价格多贵,总要买一点;二是,理性需求,无论价格涨跌,需求量基本保持不变;三是,非理性囤积需求,需求量突然大幅增加,往往是攀比或恐慌。

大多数商品,在大多数情形下,都是理性需求范畴。比方说,日常生活用品,无论价格涨跌,人们的使用量基本不变。所以,“价格上涨,需求减小”在实际生活中,其实很少碰到。更常见的是,“价格上涨,需求不变”。只有当商品价格上涨太多,变得很贵,超过人们的正常财力时,才会出现“价格再上涨,需求就减小”。

股票商品,由于价格涨跌周期,这三种需求都会出现。当股价很低很便宜时,这自然是属于理性需求,所以,牛市初期的股价上涨,成交量是几乎不变的。如果,我们假定每天成交量相等,那么就表现为股价匀速上涨。

如果市场是强有效的,那么股价应该从最低价10元一下子跃迁到15元,可承受价格的最大值。但实际上,涨价不是瞬时完成的,当然涨速也很快。

当股价升高到15元以上时,有部分人就会认为偏贵,于是,需求量就开个人房地产投资增速始随着价格的上涨而减少。这就是理性人的基本经济学假设。

不过,这里有一个相变。当价格在14-15元,这是人们的理性需求;但15-16元,却引起了人们的非理性囤积需求。人们害怕商品价格继续上涨,所以就要在15-16元,过量购买。就是说,15-16元的概率密度可能一下子变成14-15元概率密度的4倍以上。

现实中的股价变化表现,就是涨速突然变慢。这个变慢往往是以股价回调的形式,比方说,股价从14-15元用时1个月;而股价从15-16--15-16,上涨-回调-反弹累积耗时4个月。

而在快牛慢熊的行情中,会出现一个假象,就是牛市左侧的15-16元也只用1个月,甚至更短,出现“加速上涨”。这就是人们常说的,“越涨越买,竟然买贵不买贱”。而且,如果股价上涨到30元,每月成交量还是放量的。这就使得人们得出一个错误的结论,“股票是特殊反常商品,价格越贵,需求量反而越大。”

其实,我们应该把右侧熊市的成交量也加进来。在左侧牛市,股价在15-20元的成交量可能只是30-35元成交量的一半;可在右侧漫漫熊市中,股价在20-15元的成交量大约是35-30元成交量的十倍还多。

当股票价格上涨到25元以上,这相比理性15元就是很贵了,这就进入了人们的刚需区域。刚需区域的概率密度最小,所以涨速最快,这就是牛市的最后疯涨。牛市末期的涨速大约是牛市初期的2倍。其实,牛市初期的涨速已经很快了,只是价格绝对增加看上去很小。

也就是,在一个牛市熊市的价格周期内,如果看到当前的涨速是牛市初期的2倍,这就要引起足够警惕。这已经进入牛市末期,如果后面突然是一根月阴线,那么熊市就到来了。

另一方面,如果牛市中累积涨幅不太大,涨速突然变慢,或者遇到一两次回调,这就表明只是牛市中高速的车速度期,股价才刚涨了1/3或1/2而已,应该继续持股待涨。